当今，纯碱盘面震憾下行，基本面呈现“高供应、高库存、低需求、低利润”态势。一方面，供给高位态势难改，2025年纯碱产能站上新台阶。另一方面，浮法玻璃产能已降至近四年低位水平做爱偷窥自拍，从而压制纯碱需求。

　　开工及产量提高

　　当今，测验企业逐渐复原，合座开工及产量提高。舍弃2025年1月3日，钢联数据统计的纯碱合座开工率为82.37%，环比加多2.64个百分点，同比减少2.82个百分点；纯碱周度产量为68.67万吨，环比加多3.3%，同比加多3.54%。从开工率季节性走势不错看出，近期纯碱开工率与旧年同时基本执平，处于历史较高水平，惟有保管高开工，那么基本面就依然是偏弱的。

　　从产量季节性走势来看，纯碱周产依然处于积年通盘高位水平。前期由于现货价钱抑制着落，部分碱厂测验及降负荷节拍有所加速，合座产量有所缩减，但当今依然复原到高位水平开动，纯碱价钱上行压力仍存。

　　2025年纯碱新增产能投放量远超2024年，预期2025年供给高位态势难改，纯碱产能站上新台阶。如果一些高本钱的碱厂产能不成顺利退出阛阓，那么纯碱供应弥漫状态可能会进一步加重。

　　需求下行态势难改

　　受房地产周期下行攀扯，2024年浮法玻璃需求下降幅度较大、行业景气度彰着下行。2024年6月以来，跟着玻璃期现货价钱的抑制着落，在全行业损失及库存抑制积存的压力下，浮法玻璃产能加速下滑。舍弃2025年1月3日，钢联数据统计的国内浮法玻璃产能为15.88万吨/日，环比下降0.69%，同比下降9.8%。光伏玻璃产能为8.37万吨/日，环比下降1.88%，同比下降14.16%。

　　国内浮法玻璃开工率为77.35%，环比下降0.64个百分点，同比下降5.66个百分点。上周产线开工为228条，环比减少1条，同比减少27条。

　　概述来看，浮法玻璃产能已降至近四年低位水平，自2024年11月于今均处于低位震憾态势，从而压制纯碱需求。

　　当今，阛阓厚谊尚可，年底受末端冷修增多影响，局部货源病笃，但合座库存依旧处于高位。舍弃2025年1月6日，国内纯碱厂家总库存为145.8万吨，环比加多0.67%，同比加多239%。纯碱社会库存窄幅加多，总量保管在41多万吨。

　　图为纯碱库存季节性走势（单元:万吨）

　　现时，局部库存呈现加多趋势，部分企业产销保管。但碱厂库存尚处历史高位水平，执续高企的库存在一定进度上松开了纯碱价钱的朝上动能。

　　宥恕卑劣补库节拍

　　纯碱分娩工艺分为氨碱法、联碱法和自然碱法，产能差别占比29%、50%和21%。三种分娩工艺各异较大，概述本钱也有各异。舍弃2024年年底氨碱法、联碱法的本钱好像在1622元/吨、1470元/吨。据远兴动力2023年年报透露，该公司自然碱分娩本钱约850元/吨。从产地内蒙古阿拉善盟运至纯碱期货基准交割地河北沙河地区，运脚350~400元/吨，折盘面本钱1200~1250元/吨。

　　舍弃2025年1月3日，研讨机构统计的国内氨碱企业分娩利润为-51.08元/吨，联碱企业分娩利润为-9.4元/吨，环比下降2.59%，同比下降106.68%。

　　氨碱法物料耗尽主如若合成氨、煤炭、盐、石灰石，联碱法主要物料是煤炭、盐。研讨机构统计的国内氨碱企业本钱为1621元/吨，环比下降0.06%，同比下降8.18%；联碱企业本钱为1472.04元/吨，环比加多0.13%，同比下降6.75%。

　　在供应弥漫情况下，纯碱价钱好像率将围绕分娩本钱区间波动，本钱最高的氨碱法算作价钱区间上沿1600~1650元/吨，本钱最低的自然碱法算作价钱区间下沿1200~1250元/吨。

　　计策方面做爱偷窥自拍，由于玻璃纯碱两个品种的基本面出现彰着的强弱相关，不错宥恕多玻璃空纯碱计策。投资者和分娩企业需要密切宥恕供应变动及卑劣补库节拍，以作念出合理的打算有策动。（作家单元：徽商期货）